Banco Central intervendrá para mitigar la volatilidad y evalúa nuevo instrumental

La entidad “salió a calmar al mercado” con el primer anuncio concreto para hacer frente a la volatilidad cambiaria y en renta fija que se espera por el retiro de fondos desde las AFP.

Ante el inminente despacho desde el Congreso de la reforma que faculta el retiro anticipado de fondos desde las AFP, y en vista de los efectos financieros de esa medida, el Banco Central tomó la delantera anticipando al mercado que no solo que monitorea esos impactos, sino que está listo para intervenir si la volatilidad esperada resulta excesiva. Incluso, admitió que evalúa nuevo instrumental.

“El Banco Central salió a calmar al mercado señalando que está alerta y que prepara nueva artillería”, comentaron desde una corredora de bolsa a PAUTA, refiriéndose al comunicado difundido en medio de las operaciones diarias de mercado, algo inusual para la entidad.

El texto admite que, fruto del debate legislativo, “ha habido movimientos en los mercados monetarios y de renta fija locales, motivados por expectativas de ajustes significativos de portafolios de fondos de pensiones”. Se espera que las AFP deban liquidar instrumentos por unos US$ 18 mil millones para transferir dinero a los afiliados.

Así, el organismo autónomo dijo que intensificará su monitoreo de los mercados financieros y que adoptará “las medidas necesarias para prevenir aumentos excesivos en la volatilidad de los mercados y contribuir a que los ajustes de portafolios sean ordenados y con señales de precios confiables”.

Entre las medidas disponibles, detalló que puede ampliar y ajustar el programa de compra de bonos bancarios cuyo fin es estabilizar el mercado de renta fija, y que tiene US$ 4.600 millones disponibles. También puede emplear el programa de compra de activos que tiene un remanente de hasta US$ 6.200 millones. Además, está en disposición de intervenir en el mercado cambiario para “evitar episodios de volatilidad excesivos”, con las medidas habituales (como compra de moneda) e incluso incorporando certificados de depósitos bancarios en ese programa.

Nuevas medidas

Sin embargo, lo que más valoraron desde el mercado fue que se estudia nuevo instrumental “para profundizar la liquidez del mercado abierto de renta fija, con el objeto de atenuar los efectos de cambios de portafolio que involucren a estos activos”.

Se anticipó que esto incluye “adecuaciones regulatorias” para operaciones pactadas de compra al contado y venta a plazo simultánea (repos) y que estas transacciones pueda realizarlas el propio Banco Central.

En una sesión reciente en el Senado, el presidente de la entidad, Mario Marcel, admitió que el organismo puede realizar operaciones repo con bancos, pero no directamente con las propias AFP (que son las que liquidarán los activos). Esta última opción, dijo, fue ejercida por el Banco Central de Perú durante el retiro de fondos desde las AFp en ese mercado.

Mientras, aún está en el Congreso la reforma constitucional y a su ley orgánica que le permitirá al BC comprar bonos del Fisco en el mercado secundario.

Coordinación regulatoria

El anuncio del Banco Central fue precedido de una reunión del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF), donde la entidad, Hacienda y los reguladores previsionales y financieros intercambiaron información y se coordinaron con miras a afrontar el retiro desde las AFP.

La Superintendencia de Pensiones ha estado simulando distintos escenarios en que ocurriría el retiro de fondos y en contacto con las administradoras para coordinar los aspectos administrativos necesarios para concretarlo. Se espera que se informe el procedimiento uniforme una vez que se promulgue la ley.

El superintendente, Osvaldo Macías, pidió en el Congreso que se acogieran diversas medidas para mitigar el impacto adverso del retiro en el valor de los fondos, entre ellas congelar transitoriamente los cambios entre los cinco portafolios existentes para no exacerbar los efectos negativos en valoraciones de los ahorros. Ni esta ni otras propuestas fueron acogidas.

Según confirmaron de la superintendencia, la ley vigente no les permite congelar la opción de cambios de fondo, sino que solo les faculta a fijar el plazo para los traspasos entre fondos, que hoy es de cuatro días.