Banco Security: definir “marcos de referencia” en las reformas es clave para generar certidumbre

Felipe Jaque, economista jefe de la compañía, dice que es necesario asegurar un periodo de transición para aplicar los cambios en los sistemas tributario, pensiones y salud.

Tener un “marco de referencia” respecto a cómo se implementarán las reformas desde el próximo año y que exista un “periodo de transición” tras los cambios que se quieran hacer en el sistema de pensiones, serán requisitos fundamentales para dar certidumbre a los mercados. Así lo afirmó Felipe Jaque, economista jefe de Banco Security, en conversación con Pauta de Negocios, de Radio PAUTA.

“Acá no se trata de si van a subir los impuestos y entonces no se va a invertir más, sino que mientras mayor sea la certidumbre de cómo se van a estar aplicando las distintas medidas, de que los marcos de referencia estén más o menos claros, eso ya ayuda a ver que esta es la cancha donde me voy a estar moviendo y [decir] ‘estas inversiones son las que funcionan y estas las que no’ […] Un marco de referencia bastante claro de manera que el sector privado y todos los agentes en el país empiecen a funcionar bajo esos parámetros”, afirmó el analista.

En esa línea, Jaque enfatizó también que “ni en tema de impuestos, ni en pensiones, ni en salud se está partiendo de una hoja en blanco. La economía está funcionando así y es importante pensar que hay que hacer algún tipo de transición, porque no es levantarse un viernes con cierta estructura y partir el día lunes con una nueva”.

El economista comentó que es importante tener claridad respecto a los proyectos que se ingresen al Congreso. “Se está discutiendo si los temas tributarios entran por bloque o entran por parte […] Los más importante es pensar en el esquema completo más que estar apuntando a distintas ‘balas’. A lo mejor por sí solas suenan hasta razonables, pero el no ver el panorama completo puede llevar a que, incluso, se generen arbitrajes que, eventualmente, pueden ser negativos para la propia recaudación que se busca hacer”, sostuvo.

Reacción del mercado poselecciones

Tal como lo habían adelantado los analistas, esta primera semana poselecciones estuvo marcada por la volatilidad y los agentes del mercado se mantienen pendientes a la designación de ministros de del gobierno.

“El mercado está dando un espacio, dado que ya tenemos premios importantes o castigo importantes en los activos locales, como el tipo de cambio, bolsas, tasas. Eso ha venido pasando durante el último año. El mercado está dando una cierta cuota de espera para ver cómo será la conformación de este nuevo gabinete y ahí choca con lo ambicioso de la agenda del Presidente electo y cómo va a ser el desembarco de esa agenda este primer año“, explicó el economista jefe de Banco Security.

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En cuanto a la reacción que han tenido los inversionistas extranjeros, Jaque dijo que ellos “tienden a mirar esto en un contexto más global están y están acostumbrados a ver este tipo de cambios en otras economías”.

“A estos niveles de bolsa, a estas tasas de interés siguen estando bastante cautos respecto a cuál es el punto de entrada a Chile como mercado, que es bastante pequeño comparado con lo que pesan las acciones en Brasil o México. No es que haya un gran flujo de entrada, por ejemplo, cuando tenemos tipo de cambio a $860, una bolsa en términos de dólares bastante barato. Hay algunas señales de bancos de inversión, eso sí, que han dicho que estos descuentos son demasiado grandes y por lo tanto pueden ser una oportunidad”, señaló el analista.

Vea la entrevista completa con Felipe Jaque, economista jefe de Banco Security, en Pauta de Negocios